新华财经上海9月1日电（葛佳明） 本周（8月26日-8月30日）好意思国7月中枢PCE通胀合乎预期，强化了市集对好意思联储9月降息25个基点的押注，欧元区和法国8月份通胀率降至2.2%，为欧洲央行9月降息提供了数据复古。

　　好意思股三大股指8月30日全线收涨，谈指全周涨0.94%，创历史新高，8月累涨1.76%；标普500指数全周涨0.24%，8月累计飞腾2.28%，集结第四个月飞腾，面对历史高位；纳指本周跌0.92%，8月份累涨0.65%。惊愕指数VIX 8月累跌8.31%，但曾于8月5日涨至65.73点。

　　因欧元区通胀下降，欧洲央行9月再度降息预期进一步强化，欧洲股市集结第四日收高，欧洲斯托克600指数创收盘历史新高，本周累涨1.34%，8月累涨1.33%；德国DAX股指全周累涨1.47%，集结第四周飞腾，8月累计涨幅2.15%；法国CAC股指全周累涨0.71%，8月累计涨幅1.43%；英国富时100股指周累涨0.59%，8月微涨0.1%。

　　亚洲股市方面，因日本8月东京CPI高于预期，激励了市集关于日本央即将再次加息的预期，日经225指数本周微涨0.74%，8月累计下降1.16%；韩国概括指数本周下降超1%，8月累计跌幅达到3.48%。

　　债券市集方面，群众主要国度国债收益率大齐上行。好意思国10年期国债收益率全周累计上行10个基点，报3.91%，8月累计下行18个基点；10年期德债收益率全周涨1个基点，8月累跌7个基点；日本10年期国债本周微跌0.2个基点，8月累跌15.3个基点。

　　好意思元指数本周合座走高，录得4月初以来最好单周证据，但在降息预期的影响下，好意思元指数8月累计下降约2.3%，创2023年11月以来最大单月跌幅。非好意思货币8月宽广走强，日元兑好意思元8月累涨2.52%，月初曾最高波及141.7；欧元兑好意思元8月累涨2.05%；英镑兑好意思元全月涨幅达到2.12%。

　　大批商品方面，海外油价本周波动较大。周初因市集预期需求疲软、供应多余，海外油价有所下降。但受利比亚政局飘荡及伊拉克减产音讯影响，WTI原油和布伦特原油周中均大涨，但有音讯称OPEC+将按经营逐步增产，周五油价快速走低，全周均跌超1%。

　　在好意思元和好意思债走强的影响下，黄金周五下降，抹去全周涨幅。COMEX12月黄金期货全周累跌0.73%，8月仍累涨2.2%，现货黄金8月份累计飞腾2.28%；COMEX 9月白银期货8月份累跌0.42%，现货白银8月份累跌0.49%。

　　总体来看，8月群众市集受到好意思国经济数据“先抑后扬”的影响，在大幅下挫后企稳反弹。

　　从历史季节性来看，9月事常是好意思股收益证据最弱的一个月，下周（9月2日-6日）市集焦点已转向好意思国8月非农诠释，在通胀压力已彰着缓解的配景下，劳能源市集健康气象或成为影响好意思联储计牟利率的要道。

　　好意思国下周公布8月非农做事诠释

　　好意思国7月非农做事数据曾激励群众金融市集8月5日的“玄色星期一”。北京时期9月6日（周五）20:30，好意思国劳工部将公布8月份非农做事数据，或再度影响市集走势和对好意思联储的降息预期。

　　字据数据统计，经济学家预测，8月新增非农做事东谈主数展望在10万-20.8万之间，中值为16.3万，休闲率展望将从上月的4.3%下降至4.2%。

　　分析师宽广合计，9月降息基本信赖，鉴于50bp的降息幅度，给市集传达的“好意思联储担忧经济下行风险”的信号过于狠恶，好意思联储粗略率会降息25bp。但要是8月做事数据进一步超预期走弱，休闲率进一步攀升，那意味着做事市集出现了恶化的趋势，9月降息50bp的概率或大幅上升。

　　货币市集订价显现，投资者现在合计好意思联储届时降息25个基点的概率约为70%。

　　申万宏源高档宏不雅分析师王茂宇合计，从劳能源市集供需角度看，好意思国做事市集正处于从“平衡化”到“粗疏化”的调度阶段，且趋势或将不时。中期仍在走弱经过中，短期有企稳信号。

　　王茂宇示意，从近期好意思元指数走弱来看，经济数据不足预期、鲍威尔关于9月降息的教唆均对其有较大作用。要是下周公布的好意思国8月做事数据有所企稳，会相应影响好意思债利率、好意思元指数，好意思联储在9月也会更倾向于25bp降息；要是做事数据弱于预期，则9月50bp降息预期将会发酵。

　　除了非农做事诠释外，下周还将公布好意思国ISM制造业／非制造业PMI、耐用品订单和初请休闲金东谈主数等数据。现时市集关于经济数据的敏锐度大幅攀升，经济数据的超预期走弱齐可能影响市集走势。

　　好意思股可否冲破“九月魔咒”

　　本周，英伟达公布其2025财年第二季度财报，尽管营收和净利润均超预期，但下季度功绩指引并莫得彰着超出市集预期，股价一度大幅下降。

　　这次财报季中，科技巨头们功绩超预期，但市集给出的响应并不积极，这与科技公司高估值和异日功绩指引的严慎魄力关系，大型科技股的盈利增速放缓或已无法幸免。

　　从8月证据来看，以科技股为主的纳指涨幅为0.65%，低于标普500指数2.28%媾和指1.76%的涨幅。科技股异日走势成为市集争论的焦点。

　　而从历史上看，好意思股在9月的证据并不睬思，自1928年以来标普500指数9月平均下降1.2%，除2月、9月外，标普500指数在其余10个月均罢了了正收益。2023年的9月标普500指数，好意思国股市永别下降了3.9%、4.8%、9.3%和4.9%。

　　花旗集团在诠释中示意，通过对1928年以来的数据分析，标普500指数9月的平均实质波动率比8月份杰出1.5%，而较10月则杰出2.5%。

　　LPL Financial 首席本领策略师Adam Turnquist示意，自1950年以来，标普500指数在9月份仅有43%的时期飞腾，这是股市证据最差的月份。

　　分析师警戒称，现时好意思股估值已位于高位，若9月事济数据超预期走弱，那么好意思股或大幅下挫。